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                            稳健与激进的平衡 力高如何实现规模利润并重?

                            2019-08-16 来源:观点地产网 字体大?。?span class="font small">TTT
                            [摘要] 为了应对不稳定的经济状态以及持续深入的调控,外界可以观察到的是,在人事架构以及经营策略上,力高也在不断调整。

                            公开土地市场正在升温,大大小小房企又开始东奔西走物色地块,为日后的长远发展囤足“弹药”。

                            总部位于深圳的力高也是其中的一家,据观点地产新媒体统计,仅5月份,这家房企已接连在泰州、泉州、南昌等城市斩获多宗地块,总土地面积达50万平方米。在两三个月前,力高还先后进入了石家庄以及佛山。

                            这是力高近年来规模扩张的缩影,自2012年将总部迁往深圳,并在两年后登陆香港资本市场后,力高在全国发展的步伐逐渐加大,相继开拓了中山、赣州、武汉、宁波、南通、苏州等新城市。

                            业绩也有了更快的增长,年报显示,2018年,力高实现合约销售219.86亿元,建筑面积248.8万平方米,同比分别增长达66.6%及99.7%。

                            在力高内部看来,这是一个具有里程碑意义的发展阶段。

                            但对于这家房企而言,规模追逐并不是唯一的选择,去年中接受观点地产新媒体专访时,力高集团总裁黄若青多次谈及:“没有规模是不行的,但规模也不是万能的?!币虼?,力高提出,要“以资金运营为中心,实现有质量的高周转”。

                            如今,突破两百亿销售大关之后,黄若青指出,2019年依然是力高大力发展的一年。与此同时,为了应对不稳定的经济状态以及持续深入的调控,外界可以观察到的是,在人事架构以及经营策略上,力高也在不断调整。


                            规模的进阶曲线

                            力高发轫于泉州,是黄若虹、黄若青兄弟一同创业的成果。如今的力高是除了世茂、中骏以外,从泉州走出去为数不多的上市房地产公司。

                            2012年,力高将总部迁到深圳,开启全国扩张步伐,2014年敲响港交所金色大钟后,走出了一条上扬的曲线。

                            观点地产新媒体了解到,上市的2014年,力高合约销售为31.95亿元,三年后的2017年,这一数字变成131.95亿元,年复合增长率约为60%。

                            最为突出在2018年,力高的销售出现大幅上涨,合约销售同比增长66.6%达219.86亿元,建筑面积增长99.7%至248.8万平方米。

                            2019年前6个月,力高集团实现合约销售额109.1亿元,同比增长79.24%,建筑面积约98.6万平方米。

                            标普近期发布的一份评级报告指出,由于近年来合同销售额强劲增长,预计未来2年力高的收入将加快增长,目前可售货量近550至600亿元,有望实现2019年的270-280亿元的销售目标。

                            规模创下新高的同时,在过去的2018年,力高的土地储备也取得突破。年报显示,截至2018年底,力高总土地储备约为1000万平方米,与2017年的489万平方米相比,增长幅度达104%。

                            据观点地产新媒体了解,围绕着京津冀区域、长三角区域、粤港澳大湾区三大核心区域战略,力高在2018年进入武汉、宁波、南通、苏州四个新发展城市,将业务覆盖城市从2017年的11座上升至15座。

                            标普认为,随着力高地域多元化的完善,2018年前三大业务城市对合同销售额的贡献比例从此前的逾70%下降至约为60%,预计未来2至3年该等城市的贡献比例将进一步下降至接近50%。

                            换言之,在总规模不断增长的前提下,新布局城市销售贡献的比例将不断提高,在调控趋严的当下,力高的抗风险能力将进一步提高。


                            稳健的闽系房企

                            在外界的印象中,从福建走出来的闽系房企向来激进,喜欢在土地市场上一掷千金,“高杆杆”是扩张的惯用手法。

                            力高显然是一个另类,无论是“有质量的高周转”表态,还是报表里的现实数据,都体现出这是一家稳健发展的房企。

                            年报显示,截至2018年末,力高总借贷110.6亿元,总资产上升76.9%至351.5亿元,净资产同比增长44.6%至66.7亿元,净负债率降低2.8个百分点至47.9%,净负债资本比率保持在32.4%的低位,财务结构进一步优化。

                            同时,通过开拓多种融资渠道,力高的平均融资成本继续下降至7.13%。2019年3月,力高完成发行了2022年到期的1.75亿美元的银团贷款交易。标普指出,这表明银行认可力高审慎的财务管理,而规模比力高大的同业未获得此类贷款。

                            净利与营收方面,观点地产新媒体了解到,2014年至2017年,力高营业收入从35.03亿元升至67.34亿元,归属上市公司净利润从3.47亿元上涨至8.62亿元。

                            2018年,在营收微升至67.36亿元的情况下,力高录得净利润12.96亿元,同比增长30.9%,归属上市公司净利9.91亿元,同比增长14.9%,净利率19.2%,毛利率从2017年的24.9%上涨到35.4%。

                            标普指出,过往由于力高的烟台项目要支付大量重新安置费用,天津滨海项目前几年的平均售价疲软,二者拉低了公司的利润率,至20%-30%的下端水平。

                            而在2018年,由于烟台项目的重新安置现基本完成,天津滨海项目的平均售价较2016年和2017年显著上升,预计未来2年力高的毛利率将保持在30%左右。

                            在业绩版图不断扩大的同时,还需要维持稳健的发展步伐,实现规模与利润同步增长,这预示着力高将要打造更为出色的运营能力以及精细的管理系统,其中人才将是极为关键的一环。

                            力高已经在行动,4月15日,王卫锋获委任为力高集团执行董事,担任旗下地产控股集团的总裁,负责地产控股集团的日常管理业务。

                            现年45岁的王卫锋是名副其实的地产“老将”,自1997年起,这位职业经理人在万科度过了15年的职业时光,曾出任万科集团工程管理部总经理。2012年至2019年七年间,王卫锋担任卓越置业集团联席执行总裁、执行总裁。

                            如今转换航道之后,拥有二十多年的地产经验的王卫锋将如何帮助力高走向“诗和远方”,这是外界关注的焦点。


                            关键字: 地产,力高
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